互联网巨头混战大健康 下阶段的打法是什么？

　　搭载了互联网概念的医疗股都能顺势起飞？似乎京东健康做到了。

　　12月8日，京东健康（06618.HK）港股上市首日股价涨幅55.85%超过110港元，市值达3440亿港元，跻身港股互联网医疗市值第一。阿里健康（00241.HK）当日报收股价23.9港元，平安好医生（01833.HK）则为91.5港元。

　　三家港股上市公司目前均主打“医药电商”模式，并成为主要变现手段，但股价上则存在巨大悬殊。

　　本质上是“线上药房”

　　战略咨询公司Latitude Health创始人赵衡表示，资本市场所给予京东健康的3440亿港元市值，对同一阵营的其它上市公司参考意义不大。

　　“京东健康的市值主要体现在其盈利以后才上市，这与其它互联网医疗公司在亏损期间上市的情况不太一样。”赵衡说，京东健康的故事主要是未来会提供、加强的服务，有了这些概念才有助其股价的拉升。

　　今年以来，突如其来的新冠疫情带动了互联网医疗的发展。

　　2月28日，国家医保局发布了《关于推进新冠肺炎疫情防控期间开展“互联网+”医保服务的指导意见》，为一部分非首诊病人提供了远程诊疗的便捷医疗服务。由此，多家互联网医疗企业也在政策东风下积累了不少线上用户。

　　京东健康的招股书中显示“2020年上半年，京东健康日均在线问诊量达到了约9万次，是2019年同期的近6倍，仅次于平安好医生。”而另一正赴港IPO的线上诊疗平台“微医”在疫情期间（截至7月13日）共集结6.4万名医生提供医疗咨询服务204.4万人次，累计访问量超过1.4亿。

　　政策的意图，以惠民利民、引导合理就医秩序为主。

　　国家医保局在11月2日发布的《国家医疗保障局关于积极推进“互联网+”医疗服务医保支付工作的指导意见》（下称《意见》）中提到，支持符合规定的“互联网+”医疗服务发展，做好医保支付政策衔接，发挥互联网在提高医疗资源利用效率，引导合理就医秩序方面的作用。

　　同时，《意见》还提到，要“优先保障门诊慢特病等复诊续方需求，显著提升长期用药患者就医购药便利性。”也就是说，我国还未对首诊患者开放医保线上支付功能，各大平台的“线上问诊”也多以图文咨询，再导流到线下的形式开展。

　　京东健康、阿里健康、平安好医生等互联网医疗企业，能否解决国家政策层面所需要解决的痛点？

　　“上述企业和国家的医疗服务互联网化其实并没有多大关联。”赵衡告诉记者，“院外市场的本质是企业福利市场和用户自费购买保健品市场，药品则是辅助性的。因此，院外市场的核心不是治疗，是咨询和产品采购。”

　　赵衡进一步举例，“比如平安好医生，该平台所提供的医疗服务，其买单方本质上是企业，医保不会为第三方平台买单。”

　　赵衡说，互联网医疗的现实情况是个人自费或企业买单，自费用户也主要集中在消费类产品，药品销售占比都很低，无论是京东健康还是阿里健康都是如此。